今天是9月份第一个交易日，在投资者热切期盼9月反弹行情来临时，A股市场却迎来了“黑色星期一”。受到上周五美国股市大跌以及周末消息面出台利好政策的预期没有兑现的影响，沪综指开盘即失守2400点，在权重股全线走软的拖累下，股指一路震荡下行，其后在银行、证券、保险、有色金属等板块全线走低的影响下，沪综指不断震荡走低，跌幅不断扩大，沪综指最低探至2311点，报收于2325.14点，跌幅3.01%。成交量同比缩小，个股跌多涨少，百股精指数分类板块无一红盘，市场短线弱势特征一览无遗。 
        盘面看，个股呈现普跌格局，权重股跌幅尤其明显，银行股一改上周强势表现，全线走低，跌幅普遍超过2%，成为今日做空的主力军；地产板块也全线走低。我们认为，宏观调控能否放松，大小非解禁问题是否能够得到根本解决，仍是目前困扰市场长期的走势的关键因素，也是阻碍股指形成更大规模反弹的负面因素。从目前看，宏观调控整体放松可能性不大，虽然局部地区、局部行业已经出现放松的迹象，但是在防通胀是第一要务的主旨下，不太可能实施大级别的刺激经济计划。而大小非问题仍将一波三折，管理层始终没有给出一个明确的答复。市场前期曾传言红利税即将取消，但周末并未有相关消息出台，加上美股周五的大跌，利多未兑现，这是造成今日大跌的主因，预计短期股指仍将维持弱势震荡以等待政策面的进一步明朗。 
        技术上，今日沪综指再度失守5日均线，前期低点2284已经暴露在空方眼前，成交量同比缩小说明在利好政策预期未兑现的情况下，场外资金仍很小心，观望气氛浓厚。从我们前期预计大盘将在2245-2600的箱体运行的观点来说，明天若能探至2300点以下，也就是说运行到箱体的下沿，短线将会产生技术性反弹机会。 
        综合来看，2008年下半年的市场机会仍然是结构性的和阶段性的。在政策暖风与股价超跌双重因素的共振下，9月份A股市场可能会产生阶段性技术反弹，但是由于市场仍存在众多不确定性因素，反弹高度不宜乐观，在挖掘交易性机会时，投资者仍要以超跌、低价、绩优为选股必须遵守的法则。